Monatskommentar Januar 2022

Entwicklung der Aktienmärkte und Währungen

Die Aktienmärkte starteten sehr nervös in das neue Jahr. Das angekündigte Auslaufen der lockeren Geldpolitik und die Diskussionen um erste Zinserhöhungen der US-amerikanischen Notenbank als Reaktion auf die hohen Inflationsraten belasteten die Märkte. Ebenso beunruhigten die zunehmenden Spannungen zwischen Russland und dem Westen in der Ukraine-Krise. Der Weltaktienindex schloss den Januar nach einem zwischenzeitlichen Tief von über 7,0% mit einem Verlust von 3,9% ab (MSCI World Net Total Return Index in Euro). Sowohl US-Dollar (+1,2%), als auch britisches Pfund (+0,7%) und japanischer Yen (+1,2%) legten gegenüber dem Euro zu und was für den in Euro kalkulierenden Investor die Ergebnisse des US-amerikanischen, des britischen und des japanischen Finanzmarktes stützte. Die einzelnen Aktienmärkte verloren auf Euro-Basis im Januar wie folgt: Euro-Raum -3,2% (MSCI Europe Net Total Return Index in Euro), USA -3,8% (S&P500 Net Total Return Index in Euro) und Japan -3,7% (MSCI Japan Net Total Return Index in Euro). Nebenwerte gaben mit einem Rückgang von 6,3% (World Small Cap Index in Euro) deutlich stärker nach als die Standartwerte. Die Aktienmärkte der Schwellenländer konnten sich bei regional unterschiedlichen Entwicklungen mit einem insgesamt moderaten Rückgang von 0,5% behaupten (MSCI Emerging Markets Net Total Return Index in Euro).

Entwicklung der Anleihenmärkte

Die angekündigten Zinsschritte der US-Notenbank führten zu einem merklichen Anstieg des Kapitalmarktzinsniveaus und im Gegenzug zu Kursverlusten in allen Segmenten des Rentenmarktes. Der REX Performance Index verlor 0,7%. Unternehmensanleihen hoher Bonität sowie Hochzinsanleihen gaben noch deutlicher nach.

Entwicklung der Muster-Anlagestrategien

Die defensive Anlagestrategie¹ beendete den Januar mit einem moderaten Wertrückgang von 0,4%. Die Anlageklassen im Portfolio der defensiven Anlagestrategie waren zum Monatsende wie folgt gewichtet: Rentenfonds (33,9%; davon Absolute Return Rentenfonds 16,0%), Aktienfonds (35,2%; davon Absolute Return Aktienfonds 27,9%), Event-Driven-Fonds (15,5%), Convertible Arbitrage Fonds (6,0%), „Alpha Strategie“ (3,6%), Xetra-Gold (3,7%) und Liquidität (2,2%).

Die ausgewogene Anlagestrategie² verzeichnete im schwierigen Marktumfeld des Januars einen Wertrückgang von 3,1%. Die Anlageklassen im Portfolio der ausgewogenen Anlagestrategie waren zum Monatsende wie folgt gewichtet: Rentenfonds (16,7%; davon Absolute Return Rentenfonds 6,9%), Aktienfonds (60,2%; davon Absolute Return Aktienfonds 21,3%), Event-Driven-Fonds (13,6%), Convertible Arbitrage Fonds (5,9%), Xetra-Gold (3,7%) und Liquidität (0,0%).

Die aktienorientierte Anlagestrategie³ verzeichnete im Januar einen Wertverlust von 4,5%. Die Anlageklassen im Portfolio der aktienorientierten Anlagestrategie waren zum Monatsende wie folgt gewichtet: Rentenfonds (4,3%; davon Absolute Return Rentenfonds 1,4%), Aktienfonds (81,8%; davon Absolute Return Aktienfonds 14,1%), Global Macro Fonds (1,3%), Event-Driven-Fonds (8,4%), Convertible Arbitrage Fonds (3,4%) und Liquidität (0,9%).