Monatskommentar Februar 2017

Entwicklung der Aktienmärkte und Währungen

Im Februar legten die internationalen Aktienmärkte trotz politischer Unsicherheiten auf breiter Basis zu. Der Weltindex beendete den Monat mit einem deutlichen Zuwachs von 4,3% (MSCI World Kursindex in Euro). Die drei wichtigen Hauptwährungen tendierten gegenüber dem Euro stärker. Der US-Dollar stieg gegenüber dem Euro um 2,1%, das britische Pfund um 0,5% und der japanische Yen um 2,1%. Durch diese Währungskursveränderungen fielen die Ergebnisse des US-amerikanischen, des britischen und des japanischen Finanzmarktes für den in Euro kalkulierenden Investor besser aus. Die einzelnen Aktienmärkte entwickelten sich auf Euro-Basis im Februar wie folgt: Euro-Raum +2,8% (EuroStoxx50 Kursindex), USA +5,9% (S&P500 Kursindex), Großbritannien +2,8% (FTSE 100 Kursindex) und Japan +2,5% (Nikkei 225 Kursindex). Die Schwellenländer legten um 4,7% (MSCI Emerging Markets Kursindex in Euro) und die Nebenwerte um 3,8% zu (MSCI World Small Cap Kursindex in Euro).

Entwicklung der Anleihenmärkte

An den Anleihemärkten führten rückläufige Zinsen zu steigenden Kursen. In Deutschland fiel die Umlaufrendite im Monatsverlauf von +0,22% auf -0,04%, was zu einem Anstieg des REX Performance Index von 1,4% führte. Neben Staatsanleihen legten auch Unternehmensanleihen hoher Bonität und Hochzinsanleihen zu.

Entwicklung der Muster-Anlagestrategien

Die defensive Anlagestrategie¹ schloss den Februar mit einem Wertrückgang von 0,2% ab. Sie blieb damit um 2,1 Prozentpunkte hinter ihrem Referenzindex zurück (80% REX Performance Index, 10% EuroStoxx50 Kursindex und 10% MSCI World Kursindex in Euro), der um 1,9% zulegte. Die Anlageklassen im Portfolio der defensiven Anlagestrategie waren zum Monatsende wie folgt gewichtet: Rentenfonds (28,0%), Aktienfonds (44,4%), Global Macro Fonds (15,6%), Multi-Strategie-Fonds (11,0%) und Liquidität (1,0%).

Die aktienorientierte Anlagestrategie² erzielte im Februar eine Wertsteigerung von 1,3%. Sie blieb damit um 1,9 Prozentpunkte hinter ihrem Referenzindex zurück (50% MSCI World Kursindex in Euro, 25% EuroStoxx50 Kursindex und 25% REX Performance Index), der 3,2% zulegte Die Anlageklassen im Portfolio der aktienorientierten Anlagestrategie waren zum Monatsende wie folgt gewichtet: Rentenfonds (3,8%), Aktienfonds (81,8%), Global Macro Fonds (7,9%), Globalfonds (2,6%), Multi-Strategie-Fonds (1,8%) und Liquidität (2,3%).