Monatskommentar Mai 2016

Entwicklung der Aktienmärkte und Währungen

Trotz weiterer Spekulationen um den Verbleib der Briten in der Eurozone und erster Ankündigungen eines möglichen neuen Zinsschrittes der US-Notenbank Fed entwickelten sich die internationalen Aktienmärkte im Mai positiv. Die Währungsentwicklung unterstützte die positiven Finanzmarktergebnisse für den in Euro kalkulierenden Investor. Der US-Dollar legte gegenüber dem Euro um 2,8% und das britische Pfund um 2,0% zu. In diesem Marktumfeld verzeichnete der Weltaktienindex einen Anstieg von 3,1% (MSCI World Kursindex in Euro). Die einzelnen Aktienmärkte entwickelten sich auf Euro-Basis im Mai wie folgt: Euro-Raum +1,2% (EuroStoxx50 Kursindex), USA +4,4% (S&P500 Kursindex) und Japan +2,2% (Nikkei 225 Kursindex). Bei regional sehr unterschiedlicher Entwicklung gaben Schwellenländeraktien insgesamt um 1,1% nach (MSCI Emerging Markets Kursindex in Euro). Die Kurse der Nebenwerte legten im Mai um 3,9% zu (MSCI World Small Cap Kursindex in Euro).

Entwicklung der Anleihenmärkte

An den Anleihenmärkten gab es im Mai relativ wenig Bewegung. In Deutschland sank die Umlaufrendite von 0,13% auf 0,07%, was zu einem Anstieg des REX Performance Index um 0,2% führte. Unternehmensanleihen und Hochzinsanleihen legten ebenfalls leicht zu.

Entwicklung der Muster-Anlagestrategien

Die defensive Anlagestrategie1 erzielte im Mai eine Wertsteigerung von 0,7% und übertraf damit ihren Referenzindex (80% REX Performance Index, 10% EuroStoxx50 Kursindex und 10% MSCI World Kursindex in Euro), der um 0,6% zulegte, um 0,1 Prozentpunkte. Die Anlageklassen im Portfolio der defensiven Anlagestrategie waren zum Monatsende wie folgt gewichtet: Rentenfonds (29,2%), Aktienfonds (38,5%), offene Immobilienfonds (0,2%), Hedgefonds-Strategien (2,5%), Global Macro Fonds (15,6%), Multi-Strategie-Fonds (10,2%) und Liquidität (3,7%).

Die aktienorientierte Anlagestrategie2 verzeichnete im Mai einen Wertzuwachs von 1,6%. Sie blieb damit um 0,3 Prozentpunkte hinter ihrem Referenzindex zurück (50% MSCI World Kursindex in Euro, 25% EuroStoxx50 Kursindex und 25% REX Performance Index), der um 1,9% zulegte. Die Anlageklassen im Portfolio der aktienorientierten Anlagestrategie waren zum Monatsende wie folgt gewichtet: Rentenfonds (4,2%), Aktienfonds (79,7%), Hedgefonds-Strategien (1,5%), Global Macro Fonds (9,2%), Globalfonds (2,6%), Multi-Strategie-Fonds (1,4%) und Liquidität (1,5%).

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1. Ziel der defensiven Anlagestrategie ist es, höhere Erträge als mit kursstabilen Anlagen zu erzielen. Den höheren Ertragserwartungen stehen angemessene Risiken gegenüber. Zwischenzeitlich sind mäßige Wertschwankungen möglich.
2. Ziel der aktienorientierten Anlagestrategie ist es, Ertragschancen zu nutzen, die über Kapitalmarktzinsniveau liegen. Dabei sind erhöhte Wertschwankungen unvermeidbar und müssen temporär toleriert werden.