Monatskommentar April 2014

Entwicklung der Aktienmärkte und Währungen

Die weltweiten Aktienmärkte legten im April nach einem volatilen Verlauf leicht zu und stiegen per Saldo – gemessen am MSCI World Kursindex in Euro – um 0,2% an. Die Währungsentwicklung war erneut uneinheitlich. Auf der einen Seite erhöhte sich der Wert des britischen Pfund (+0,6%) und des japanischen Yen (+0,3%) gegenüber dem Euro, was die Ergebnisse des britischen und des japanischen Wertpapiermarktes für den in Euro kalkulierenden Investor verbesserte. Auf der anderen Seite gab der US-Dollar 0,7% gegenüber dem Euro nach, was das in Euro umgerechnete Ergebnis des US-amerikanischen Marktes verschlechterte. Die einzelnen Aktienmärkte entwickelten sich auf Euro-Basis im April wie folgt: Euro-Raum +1,2% (EuroStoxx50 Kursindex), Großbritannien +3,4% (FTSE100 Kursindex), USA 0,0% (S&P500 Kursindex) und Japan -3,3% (Nikkei225 Kursindex). Die Kurse der Schwellenländer gaben um 0,5% (MSCI Emerging Markets Kursindex in Euro) und die Kurse der Nebenwerte um 2,4% nach (MSCI World Small Cap Kursindex in Euro).

Entwicklung der Anleihenmärkte

Die Anleihenmärkte entwickelten sich im April leicht positiv. Die Umlaufrendite in Deutschland blieb per Monatsultimovergleich unverändert. Der REX Performance Index stieg um 0,3% an. Die Kurse der Unternehmens- und Hochzinsanleihen schlossen den April mit Zuwächsen ab.

Entwicklung der Muster-Anlagestrategien

Die defensive Anlagestrategie1 musste im April einen leichten Wertrückgang von 0,3% hinnehmen. Sie blieb damit um 0,7 Prozentpunkte hinter ihrem Referenzindex zurück (80% REX Performance Index, 10% EuroStoxx50 Kursindex und 10% MSCI World Kursindex in Euro), der um 0,4% zulegte. Die Anlageklassen im Portfolio der defensiven Anlagestrategie waren zum Monatsende wie folgt gewichtet: Rentenfonds (40,9%), Aktienfonds (34,6%), offene Immobilienfonds (0,4%), Hedgefonds (18,4%), Global Macro Fonds (0,5%), Multi-Strategie-Fonds (3,2%), Managed Futures Fonds (2,0%) und Liquidität (0,0%).

Die aktienorientierte Anlagestrategie2 beendete den April mit einem Wertrückgang von 0,4%. Sie blieb damit um 0,9 Prozentpunkte hinter ihrem Referenzindex zurück (50% MSCI World Kursindex in Euro, 25% EuroStoxx50 Kursindex und 25% REX Performance Index), der um 0,5% zulegte. Die Anlageklassen im Portfolio der aktienorientierten Anlagestrategie waren zum Monatsende wie folgt gewichtet: Rentenfonds (7,7%), Aktienfonds (74,5%), offene Immobilienfonds (0,1%), Hedgefonds (15,8%), Global Macro Fonds (1,0%) und Liquidität (1,0%).

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1. Ziel der defensiven Anlagestrategie ist es, höhere Erträge als mit kursstabilen Anlagen zu erzielen. Den höheren Ertragserwartungen stehen angemessene Risiken gegenüber. Zwischenzeitlich sind mäßige Wertschwankungen möglich.
2. Ziel der aktienorientierten Anlagestrategie ist es, Ertragschancen zu nutzen, die über Kapitalmarktzinsniveau liegen. Dabei sind erhöhte Wertschwankungen unvermeidbar und müssen temporär toleriert werden.